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10万亿投行江湖 谁是2020年最大赢家?

admin | 2021-01-05 08:44 浏览数:

2020年对券商投行来说,是不平凡的一年。

创业板试点注册制改革、精选层推出、债券融资井喷……在此背景下,截至12月20日,年内券商承销的股债规模已超过10万亿元,创历史新高。从承销排名来看,市场呈现头部集中趋势。

业内人士预计,头部券商凭借强大的内部协同、稳健的风控能力、专业化和差异化服务能力有望获得更高的参与度,预计投行业务的集中度将持续提升,头部券商强者恒强。

股权承销进一步集中

数据显示,截至12月20日,2020年以来股权承销规模达到1.64万亿元,已超过2019年全年水平。其中,IPO融资额超过4500亿元,创下2011年以来的新高。

从规模上看,居首的是中信证券,总承销金额为3120.44亿元,市场份额占比19%;排名第二的是中信建投证券,年内股权承销规模为2245.79亿元,市场份额占比14 %;排名第三的是华泰联合证券,年内承销规模为1354.15亿元,市场份额占比8%。此外,年内股权承销规模超过1000亿元的,还有国泰君安证券和中金公司,分别为1264.81亿元和1101.13亿元。    

此外,2020年以来股权承销规模超过300亿元的券商还有海通证券(938.17亿元)、招商证券(526.30亿元)、申万宏源承销保荐(406.75亿元)和中国银河证券(390.47亿元)。

值得注意的是,从股权承销总规模看,规模排名前十的券商年内市场份额占比超70%。单从IPO承销规模看,规模排名前十的券商年内市场份额占比也超过70%,业务较为集中。

从变化幅度来看,在年内股权承销规模排名前15的券商中,中国银河股权承销规模增幅最大,与2019年相比增幅超过300%,海通证券和申万宏源承销保荐的股权承销规模也增幅超过100%。

债券承销金额同比增长30.19%

 

债券市场持续火爆,券商的债券承销业务规模也水涨船高。数据显示,截至12月20日,年内券商累计债券承销规模约为9.66万亿元,比去年同期的7.42万亿元大增30.19%。

具体来看,有22家券商2020年的债券承销规模超过千亿元。中信证券和中信建投是行业当之无愧的龙头,今年的债券总承销金额均超过1万亿元,两家的市场份额之和为23.68%,约占据券商债券承销金额的四分之一。中信证券和中信建投年内债券总承销金额分别为1.22万亿元、1.07万亿元。国泰君安证券以7357.51亿元的债券承销金额,位列行业第三名。中金公司、华泰证券的同期债券承销金额也超过了5000亿元,分别为6402.03亿元和5379.21亿元。    

与去年同期排名相比,除了中信证券和中信建投未发生变化之外,多家券商排名生变,国泰君安证券由去年的第四名升至第三名,债券承销金额也同比增长了48.18%;华泰证券则由去年的行业第七名升至第五名,债券承销金额同比增长了65.37%。

有升也有降,中金公司由去年的第三名降至第四名,不过债券承销金额较去年同期增长了22.74%。海通证券的行业排名也较去年下降一个名次,由行业第五名降至行业第六名,债券承销金额仅为4790.17亿元。

除了头部券商竞争激烈,不少中小券商在债券承销方面也突出重围,表现亮眼。平安证券以3765.47亿元的总承销金额进入行业前十,位列第8名。中银证券的债券总承销金额为2639.14亿元,排在第10位。信达证券、中泰证券、兴业证券、天风证券、中山证券、国开证券、浙商证券的年内债券承销金额均超过了千亿元。

头部券商强者恒强

 

注册制对券商提出更高要求,要求投行回归销售本源,提升定价能力。核心竞争力的转变,推动行业重回良性竞争,券商的投行业务迎来新的发展机遇。

展望2021年,中金公司分析师姚泽宇表示,大投行业务乘势而上、马太效应突出,全面推进注册制改革、新经济企业加速上市带动直接融资(尤其是股权融资)占比持续提升;中概股红筹股回归、再融资松绑、传统行业债务和资产重组亦为投行带来增量业务机会。其中,头部券商凭借强大的内部协同、稳健的风控能力、专业化和差异化服务能力有望获得更高的参与度,预计投行业务的集中度将持续提升,头部券商强者恒强。

中银证券分析师王军指出,短期来看,利好事件与政策带动券商板块上行,同时注意信用违约事件仍可能继续发酵,引起波动。长期来看,行业持续享有资本市场改革的政策面利好,龙头券商将重点受益,推荐综合实力强劲、充分享受政策红利的龙头券商。

信达证券表示,券商板块中,间接转直接融资仍是最大逻辑,2021年仍为投行大年。股市扩容、上市公司质量提升、中长线资金持续流入带来的增量资金,有利于券商经纪、两融及衍生品业务发展。应以更高格局看待资本市场改革,未来十年券商大投行收入将达1.2万亿规模。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF537)

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